沪深走动所转换“轻财富、高研发进入”认定圭臬两个月以来，主板首单花落中科朝阳，江波龙成为创业板首个落地案例。

江波龙再融资表情提交注册，为新圭臬后创业板首例

深交所官网显现，5月21日，江波龙（301308.SZ）向特定对象刊行股票事项已提交注册。该表情为深交所转换“轻财富、高研发进入”认定圭臬后，创业板首单落地的再融资表情。

“轻财富、高研发进入”认定圭臬领先在科创板、创业板先行先试。2026年3月，沪深两市同步转换，以深交所为例，转换内容主要包括两方面。

一是将适用领域拓展至主板。

聚会创业板训戒和主板商场实践情况，明确深市上市公司“轻财富”认定圭臬为“最近一年末固定财富、在建工程、地盘使用权、使用权财富、恒久待摊用度以过火他通过成人性开销酿成的什物质产共计占总财富比重不高于20%”；“高研发进入”认定圭臬为“最近三年平均研发进入占交易收入比例不低于15%”，简略“最近三年累计研发进入不低于3亿元且最近三年平均研发进入占交易收入比例不低于5%”。

二是调养创业板“高研发进入”认定圭臬。

据原《深圳证券走动所股票刊行上市审核业务陶冶第8号——轻财富、高研发进入认定圭臬》（以下简称：《陶冶》），“高研发进入”认定圭臬之一为“最近三年累计研发进入不低于3亿元且最近三年平均研发进入占交易收入比例不低于3%”，新圭臬将研发进入占比下限由3%调养为5%，高于沪深两市上市公司最近三年平均研发进入占交易收入比例的中位数。

那么，认定为“轻财富、高研发进入”的企业募资和庸碌再融资有何区别？

证监会《上市公司证券刊行注册处置方针》第四十条文定，上市公司应当感性融资，合理细则融资领域，本次召募资金主要投向主业。

《证券期货法律适宅心见第18号》就上述“主要投向主业”作出进一步确认，即通过配股、刊行优先股简略董事会细则刊行对象的向特定对象刊行股票形式召募资金的，不错将召募资金一谈用于补充流动资金和偿还债务。通过其他形式召募资金的，用于补充流动资金和偿还债务的比例不得卓越召募资金总额的30%。

其中，米乐体育(M6Sports)官网入口召募资金用于支付东谈主职工资、货款、运筹帷幄费、商场施行费、铺底流动资金等非成人性开销的，视为补充流动资金。

而关于具有轻财富、高研发进入特质的企业，补充流动资金和偿还债务卓越30%的，应当充分论证其合感性，且卓越部分原则上应当用于主交易务商量的研发进入。

以江波龙为例。据江波龙定增召募确认书，放弃2025年末，公司什物质产共计占总财富的12.82%；最近三年（2023年至2025年），公司累计研发进入25.52亿元，平均研发进入占交易收入比例为5.07%。因此，江波龙餍足“轻财富、高研发进入”认定圭臬。

江波龙本次再融资计较向不卓越35名特定投资者刊行股票，召募资金总额不卓越37亿元。其中，非成人性开销包括研发东谈主员薪酬等研发用度、补充流动资金，Z6尊龙凯时(中国)IOS|Android手机app下载共计为22.51亿元，占本次拟召募资金总额的60.83%。

沪市主板首单“轻财富、高研发进入”表情行将上会

2026年3月，上交所转换“轻财富、高研发进入”认定圭臬，雷同将适用领域扩大至主板商场。沪市主板上市公司“轻财富”“高研发进入”认定圭臬与深市一致。

按照上述认定圭臬，中科朝阳（603019.SH）再融资事项成为上交所主板首单“轻财富、高研发进入”再融资表情，也不错说是沪深两市主板首单。

2026年4月，中科朝阳再融资表情赢得受理，将于5月28日上会审核。

中科朝阳本次拟向不特定对象刊行可退换公司债券，召募资金总额不卓越80亿元，其中，视同补充流动资金和偿还债务（非成人性开销）的金额为26.9亿元，占比为33.63%。

中科朝阳示意，本次召募资金中，非成人性开销中卓越30%的部分均用于主交易务商量的研发进入。其中，占本次召募资金21.25%的非成人性开销用于募投表情的研发进入，占12.38%的部分用于运筹帷幄费、铺底流动资金等非研发用度类开销。

据召募确认书，放弃2025年末，中科朝阳什物质产共计占总财富比重为11.85%，低于20%；2023年至2025年，公司研发进入总额为53.34亿元，平均研发进入占交易收入比例为12.56%。

值得详实的是，现在科创板的“高研发进入”认定圭臬与主板、创业板存在一定互异。

2024年10月，上交所率先细化“轻财富、高研发进入”认定，科创板公司“高研发进入”的圭臬认定为“最近三年平均研发进入占交易收入比例不低于15%简略最近三年累计研发进入不低于3亿元”，而况“最近一年研发东谈主员占夙昔职工总和的比例不低于10%”，两表情的需同期餍足。

放弃2026年3月转换时，共有14家科创板企业给与该圭臬实施再融资，共计拟融资351.2亿元，占2025年科创板受理企业宗派和拟融资额的比例分袂为37%、76%。

尔后报告的再融资表情中Z6尊龙凯时(中国)IOS|Android手机app下载，念念特威（688213.SH）适用“轻财富、高研发进入”圭臬，计较募资32亿元，非成人性开销占比达68.96%。5月19日，该表情已提交注册。